拉丁美洲和亚洲市场中的对数周期幂律泡沫及西方股票市场中的相关反泡沫：一项实证研究
摘要：新兴市场股票指数在阿根廷、巴西、智利、墨西哥、秘鲁、委内瑞拉、香港、印度尼西亚、韩国、马来西亚、菲律宾和泰国发生了22次重大泡沫，随后出现了大规模崩盘或严重修正，我们分析了这些泡沫中的对数周期特征，这些特征都符合平均指数加速定律。我们发现，对于这些新兴市场的投机泡沫，对数周期指数定律可以很好地描述，只有很少例外，因此显著扩展了此前仅适用于世界主要金融市场的理性预期泡沫和崩盘模型的适用范围。该模型基本上是由交易者集体模仿/跟牛市行为导致的崩盘危险率达到临界水平所控制的。此外，三个泡沫之后出现的对数周期“反泡沫”先前已在日本日经指数于1990年1月和黄金价格于1980年9月开始衰退时被记录下来，这样就在市场峰值日期周围形成了一个泡沫和反泡沫的定性对称性。一组次要的西方股票市场指数（伦敦、悉尼、奥克兰、巴黎、马德里、米兰、苏黎世）以及香港股票市场也显示出在1994年初新兴市场危机引发的6-15个月期间与之相关的对数周期反泡沫，由于美国市场在该期间最多下跌了10％并迅速恢复，这表明这些较小的西方股票市场可以“相位锁定”（弱意义上）不仅是因为华尔街的最重要影响，而且也独立于华尔街的当前趋势，因为其他影响。
作者：Anders Johansen and Didier Sornette
论文ID：cond-mat/9907270
分类：Condensed Matter
分类简称：cond-mat
提交时间：2007-05-23