期权投资组合初始保证金的无模型闭式近似
摘要：期货交易中央清算对手计数方（CCPs）在减轻交易所期权的对手方风险方面发挥着基础性作用。CCPs通过从会员收集初始保证金来覆盖违约会员组合的清算可能损失。本文分析了期权初始保证金计算的当前行业现状，其核心组成部分通常基于VaR或Expected Shortfall风险度量。我们在无模型设置中导出一个VaR短期视角的近似公式。这个创新公式具有有希望的特点，在我们的数值实验中表现比经典的基于滤波历史模拟的VaR更加令人满意。此外，我们考虑了[Cohen et al., arXiv:2202.07148, 2022]提出的标准化看涨期权价格的神经－SDE模型，并在该模型中获得了VaR的准显式公式和短期VaR的封闭式公式，这是由于它的条件仿射结构。
作者：Claude Martini, Arianna Mingone
论文ID：2306.16346
分类：Risk Management
分类简称：q-fin.RM
提交时间：2023-06-29