基于风险价值的投资组合保险：在马尔可夫调制转换市场中与CPPI进行性能评估和基准比较
摘要：在金融经济学中，设计能够适应由两个或多个不同市场环境之间转换的动态投资组合保险策略是一项具有挑战性的任务。最近，一种有希望的方法利用风险价值（VaR）指标来确定风险和无风险资产的权重，已经在[C. Jiang、Y. Ma和Y. An的论文《基于VaR的投资组合保险策略的有效性：实证分析》，《国际金融分析评论》18(4) (2009): 185-197]中提出。在他们的研究中，风险资产遵循一个具有恒定漂移和扩散系数的几何布朗运动。本文首先将他们的观点扩展到一个制度转换框架中，其中风险资产的预期收益和波动性取决于一个不可观察的马氏项，该项描述了现代金融市场资产回报的周期性特征。然后，我们分析并比较由此产生的基于VaR的投资组合保险（VBPI）策略与众所周知的比例保险策略（CPPI）。在这方面，我们采用了多种性能评估标准，如夏普比率、欧米茄比率和卡帕比率，来比较这两种方法。我们的研究结果表明，在大多数分析的情景中，CPPI策略在风险与回报的权衡方面更好，并且能够在到期时保持相对稳定的回报配置。
作者：Peyman Alipour, Ali Foroush Bastani
论文ID：2305.12539
分类：Computational Finance
分类简称：q-fin.CP
提交时间：2023-05-23