具有前瞻效用偏好的确定性缴费养老金计划的最优投资
摘要：在积累阶段的个人工作者在确定性的养老金计划中的最佳投资策略已经在文献中得到了广泛研究。其中大多数采用了经典的后向模型和方法，但在养老金计划的长期视角下，对退休时间、偏好和市场环境模型的任何预设通常不成立。为了确保最佳投资策略的时间一致性，从后向模型中得出的事前承诺导致所谓最佳策略在实际实现中变得次优。本文通过前向偏好重新考察了积累阶段的工作者在确定性的养老金计划中的最佳投资问题，解决了后向模型中的预设问题。文中给出了工作者前向偏好的随机偏微分方程表示，并构建了两种前向效用偏好并求解了对应的最佳投资策略，分别是初始功率和指数效用函数的情况。
作者：Kenneth Tsz Hin Ng, Wing Fung Chong
论文ID：2303.08462
分类：Portfolio Management
分类简称：q-fin.PM
提交时间：2023-03-16