同行评审的理论无法帮助预测股票回报的交叉部分
摘要：理论是否有助于预测回报的横截面，我们将出版物的文本分析与样本外测试相结合。根据原始文本，只有18％的预测因素可以归因于基于风险的理论，59％归因于错定价，23％来源不确定。在出版后，基于风险的可预测性减少了65％（p值<0.1％），而非风险预测因子减少了50％。在样本外，基于风险的预测因子无法胜过数据挖掘的会计预测因子，后者与样本内的摘要统计匹配。在样本内期间结束之前，发表和数据挖掘的回报率升高，样本外回报率下降速度类似。总体而言，同行评审的研究在未来回报的预测上很少提供超过天真回溯测试的信息。
作者：Andrew Y. Chen, Alejandro Lopez-Lira, and Tom Zimmermann
论文ID：2212.10317
分类：General Finance
分类简称：q-fin.GN
提交时间：2023-03-09