具有内幕信息和一般未知代理的动态均衡
摘要：在一个连续时间经济中，我们研究了信息不对称的代理模型。在时间零点，知情代理（“$I$”）收到有关风险资产终端收益$Psi(X\_T)$的私人信号，而无知代理（“$U$”）没有私人信号。$Psi$是一个任意的收益函数，而$X$则遵循一个时间齐次扩散过程。重要的是，我们允许$U$具有冯·诺伊曼-莫根斯特恩偏好，即在$(0,\infty)$上具有一般的效用函数，满足标准条件。我们证明了部分信息沟通均衡（PCE）的存在，即在时间$0$，$U$获得比$I$更少信息的信号。在单一资产情况下，通过在一个任意短的时间段内观察均衡价格过程，可以恢复这个信号，因此PCE是一个动态嘈杂的理性预期均衡。最后，当$U$具有功率（常量相对风险规避）效用时，我们确定了在风险规避较小和较大的极限情况下的均衡价格。
作者：Jerome Detemple and Scott Robertson
论文ID：2211.15573
分类：Mathematical Finance
分类简称：q-fin.MF
提交时间：2022-11-30