增加批量交易与常数函数做市商
摘要：批量拍卖是一种经典的市场微观结构，因其公平性而备受赞赏，并且在基于区块链的金融系统背景下受到了新的关注。恒定函数市场制造商（CFMMs）是另一种被赞扬的市场设计创新，因其计算简单性和适用性于通过智能合约提供流动性而备受赞赏。在批量交易中提供流动性是一个重要问题，并且最近CFMMs在批量交易中显示出了潜力。不同的现实世界实现使用了基本上不同的方法来将CFMMs整合到批量交易中，对于不同设计权衡缺乏正式的了解。 我们首先提供了一组最小的基于批量交易和CFMMs的公认规则的公理。这些包括资产保护、统一估值、对限价订单的最佳响应以及非递减的CFMM交易函数。一般来说，许多市场解决方案可以满足我们所有的公理。然后我们描述了市场解决方案的几个经济上有用的属性。这些属性包括对限价订单的帕累托最优性、CFMMs的价格一致性（作为对循环套利的防御）、CFMMs的联合价格发现（作为对并行运行的防御）、简单实例的路径独立性以及CFMMs在均衡中局部可计算的响应（以便在给定市场价格时提供其交易规模的可预测性）。我们展示了某些属性之间的根本冲突。然后我们提供了两种将CFMMs整合到批量交易中的方法，这些方法可以满足这些属性的不同子集。我们进一步提供了一个凸规划来计算当所有代理人对两种资产具有弱总代替需求函数时的Arrow-Debreu交易市场均衡 - 这个程序扩展了Arrow-Debreu交易市场的文献，并可能具有独立的兴趣。
作者：Geoffrey Ramseyer, Mohak Goyal, Ashish Goel, David Mazi`eres
论文ID：2210.04929
分类：Computer Science and Game Theory
分类简称：cs.GT
提交时间：2023-07-21