金融市场与实体经济：关于资本配置和积累的统计领域视角
摘要：将大量代理主体的经典经济框架直接转化为场表述模型的普适方法，该形式主义允许对经济模型进行解析处理并保持系统的相互作用和个体层面的微观经济特征。我们将这种方法应用于建模金融市场和实体经济之间的相互作用，以大量异质代理主体、投资者和公司的经典框架描述。公司分散在不同的行业中，但可以在行业之间转移以提高回报。它们通过生产差异化商品进行竞争，并通过支付股利和股票估值回报投资者。投资者根据公司预期的长期回报投资于公司并在行业之间移动。从这一框架中得出的场表述模型允许出现集体状态。我们展示了每个行业中公司数量取决于该行业及其公司预期的长期回报和投资于该行业的总金融资本。每个行业中的资本积累既取决于短期回报，也取决于预期的长期回报相对于周边行业。出现在行业间和行业内的资本积累不稳定现象。因此，我们扩大了我们的方法，并研究了集体配置的动态特征，特别是平均资本和预期的长期回报之间的相互作用，并展示了总体稳定性在很大程度上取决于预期形成过程。高度对资本变动敏感的预期稳定高资本配置，并将低到适中资本的行业推向零或更高水平的资本，取决于其初始资本。相反，对资本变动敏感度适中的预期稳定低到适中资本的配置，并将高资本的行业推向更为适中水平的资本均衡。最终，对外部条件高度敏感且对资本变动高度反应的预期的结合意味着系统中资本的大幅波动，可能以牺牲实体经济为代价。
作者：Pierre Gosselin (IF), A"ileen Lotz, Marc Wambst (IRMA)
论文ID：2205.03087
分类：General Finance
分类简称：q-fin.GN
提交时间：2022-05-09