一个永久市场冲击博弈的纳什均衡的短暂影响
摘要：市场价格的影响是暂时的：从理论上来看，这种暂时性的本质仍不清楚。我们展示了在一个具有固定和永久影响的市场影响博弈中，通过一个定向交易者和一个套利者之间的纳什均衡，暗含的暂时影响是如何产生的。这种暗含影响可以从定向交易者的交易模式和价格对订单流的反应中从经验角度推断出来。具体而言，我们提出了两种方法来从纳什均衡下定向交易者的行为中推导出暂时影响模型的衰减核心功能形式。第一种方法基于过去的订单流和未来价格变动之间的关系，而第二种方法则是解一个逆最优执行问题。我们发现，在第一种方法中，隐含的核心是唯一的，而在第二种情况中存在无限多的解，总是可以推断出线性核心。
作者：Francesco Cordoni and Fabrizio Lillo
论文ID：2205.00494
分类：Trading and Market Microstructure
分类简称：q-fin.TR
提交时间：2023-03-21