关于金融市场相关结构和股票部门间及内部的分散效益
摘要：股票板块内外投资如何评估股权投资组合多元化的潜在收益？我们分析了包括全球金融危机（GFC）和COVID-19市场崩盘在内的20年美国股价数据，以及金融稳定期，以确定股权投资组合的“全天候”性质。我们确定可以使用对数收益的交叉相关矩阵的主特征值以及图论诊断，如模块性，来量化市场或其子集的集体行为。我们证实金融危机的特征是股权的高度集体行为，而金融稳定期表现出较少的集体行为。我们认为在集体行为增加的时候，通过基于行业的投资组合多元化来减少风险是无效的。通过使用集体行为程度作为多元化收益的代理，我们对股权投资组合进行了广泛的抽样，以证实旧金融格言，即30-40只股票提供足够的多元化。通过层次聚类，我们发现了一个用于多元化的“最佳值”股权投资组合，其中包括从9个行业均匀抽样的36个股权。我们进一步表明，跨板块多元化通常比内部多元化更有益。我们的研究结果对于寻求在股权市场多元化的成本敏感的散户投资者具有影响。
作者：Nick James and Max Menzies and Georg A. Gottwald
论文ID：2202.10623
分类：Portfolio Management
分类简称：q-fin.PM
提交时间：2022-06-22