电力期货的尾部风险
摘要：比较了2008年至2017年在NordPool、法国、德国和西班牙市场上交易的一个月和一年期电力期货合约的样本内和样本外表现。作为尾部风险的度量标准，我们使用了提前一天的风险价值（VaR）和预期损失（ES）。通过VaR，带有学生t分布的AR（1）-GARCH（1,1）模型在88%的情况下被Fisher检验接受为最佳规范，左尾部成功率94%，右尾部成功率81%。该模型在NordPool和德国市场的100%的情况下通过了模型适用性测试，但在西班牙和法国市场的情况分别为88%和63%。通过ES，该模型在所有市场的100%的情况下通过了模型适用性测试。历史模拟和分位数回归方法都低估了尾部风险。收益的右尾比左尾更难建模，因此金融监管机构和期货市场的管理者在制定额外的监管资本要求和做空仓位的保证金账户规定时应该考虑这些结果。
作者：Juan Ignacio Pe~na, Rosa Rodriguez, and Silvia Mayoral
论文ID：2202.01732
分类：Risk Management
分类简称：q-fin.RM
提交时间：2022-02-04