衍生品为基础的投资组合决策。一种预期效用视角
摘要：亚洲衍生品可以作为股票在投资组合构建中更方便的替代品。这种洞察力对于衍生品的风险对冲、风险管理以及增加市场不完整性的效用具有补充作用。该分析基于在最大化预期效用的情况下，衍生品有着无限多的最优选择；我们提出了风险暴露的最小化作为受监管规定启发的额外优化标准。通过简化的两个资产，我们证明只需要两个衍生品就可以同时最大化效用和最小化风险暴露。在对比一项资产期权中，如美式、欧式、亚洲、看涨和看跌期权中，我们证明最深远出市的亚洲型产品是最好的选择以最小化暴露。我们还探讨了跨市场价差期权的最优选择，由于流动性和再平衡需求，它们比远出市的看涨和看跌期权更实用。此外，我们还考虑了多资产衍生品的最优性，建立了在许多实际情况下，篮子期权可能是比单一资产亚洲型看涨/看跌期权更好的选择。
作者：Marcos Escobar-Anel, Matt Davison, Yichen Zhu
论文ID：2201.03717
分类：Portfolio Management
分类简称：q-fin.PM
提交时间：2022-01-12