可退还收入年金：资金返还保证的可行性
摘要：退还型收入年金（IA），如现金退款和分期退款型，与经济学家喜爱的终身收入版本有着重要的区别。除了终身收入之外，它们还保证被保险人或受益人会逐渐收回他们的款项。我们记录了退还型IA目前在美国销售量占多数，然而，它们在保险和养老金经济学家中几乎被忽视。尽管其定价、期限和货币额值比由于递归性而变得复杂（本文将加以解释），我们提供了一条使退还型IA可行的路径。 一个关键结果涉及现金退款型IA的市场价格，当精算现值通过保险费额外加成后，我们证明价格反直觉地与年龄不再是下降函数，而老年买家可能会比年轻人支付更多。此外，还存在一个低于此阈值的估值率，该率下不存在可行的价格。这也可能解释为什么通胀调整型IA几乎消失了。
作者：Moshe A. Milevsky and Thomas S. Salisbury
论文ID：2111.01239
分类：Pricing of Securities
分类简称：q-fin.PR
提交时间：2021-11-03