风险集中与均值-预期损失准则
摘要：预期亏损（ES，也称为CVaR）是金融、保险、风险管理和工程领域中最重要的一种相容风险度量。最近，Wang和Zitikis（2021）提出了用于投资组合风险评估的四个经济公理，并首次为ES家族提供了经济公理基础。特别是无集中风险奖励公理（NRC）可能相当强大，它在具有一定相关性结构的投资组合上引入了风险度量的可加性。我们通过引入集中厌恶的概念，放弃了NRC公理，这不对风险度量施加任何特定形式。结果表明，具有集中厌恶的风险度量是ES和期望的函数。结合单调性、平移不变性和下半连续性的其他三个标准公理，集中厌恶能够唯一地刻画ES家族。此外，我们为均值-ES投资组合选择问题建立了公理基础，并提供了凸性和一致性风险度量的新的显式公式。最后，我们通过对监管机构对相关结构态度的几个公理提供了对集中厌恶的经济解释。
作者：Xia Han, Bin Wang, Ruodu Wang and Qinyu Wu
论文ID：2108.05066
分类：Mathematical Finance
分类简称：q-fin.MF
提交时间：2022-04-05