如何在CIR框架中处理负利率
摘要：一种新的模型解决了负利率的问题，保持了原始Cox-Ingersoll-Ross（CIR）模型的解析可行性，不引入对市场利率的偏移，因为它被定义为两个独立CIR过程的差异。我们模型的优势在于非常简单，并且可以使用解析公式校准市场零收益曲线。我们在两个不同的日期运行了几个数值实验，一次是部分负利率，一次是完全负利率。在这两种情况下，我们得到了良好的结果，即模型很好地再现了市场利率结构。然后，我们使用Euler-Maruyama方案模拟了模型，并检验了模型的均值、方差和分布。后者与原始CIR模型中观察到的偏斜度和Fat-tail一致。此外，我们将模型的零息债券价格与不同未来时间点的市场价格进行比较。最后，我们通过评估不同期限和到期期限的掉期探测了模型的市场一致性。
作者：Marco Di Francesco and Kevin Kamm
论文ID：2106.03716
分类：Trading and Market Microstructure
分类简称：q-fin.TR
提交时间：2021-06-08