系统性策略为何以及如何衰退
摘要：为了描述出现在金融和会计学术期刊中的大量股票异常情况中风险调整表现下降的特征，本文提出了前期性特征。我们的预测因子是根据 弗洛伊德·弗伦 (McLean and Pontiff, 2016) 提出的 OOS 衰减假设生成的：套利资本流入新发布的策略，以及与多个假设检验相关的样本内过拟合。仅仅是出版年份 - 与两种假设都一致 - 就可以解释夏普衰减因子的 30% 的方差：每年，新发布的因子的夏普衰减率增加 5ppt。其他重要的变量与过拟合直接相关：计算信号所需的操作次数和对样本内夏普的离群值敏感性的两个度量共同增加了额外的 15% 的解释能力。一些与套利相关的变量具有统计学显著性，但它们的预测能力较低。
作者：Antoine Falck, Adam Rej, David Thesmar
论文ID：2105.01380
分类：Statistical Finance
分类简称：q-fin.ST
提交时间：2021-05-05