高频价格中的价格聚类建模
摘要：价格聚集现象表现为某些特定价格的频繁出现，已在各种金融工具和市场中广泛观察和记录。然而，在文献中，这个现象很少被纳入价格模型。我们认为，有几种类型的交易者只交易于价格最小变动的特定倍数，从而导致这些倍数在价格中出现的频率增加。例如，纽约证券交易所和纳斯达克交易所的股票以每一分为单位进行交易，但是五分和十分的倍数在价格中出现的频率要高得多。为了捕捉这种行为，我们提出了一种基于动态波动率和动态交易者类型比例的混合双泊松分布的离散价格模型。该模型通过最大似然方法进行估计。在对道琼斯工业平均价格的实证研究中，我们发现较高的瞬时波动率会导致超高频价格聚集的减弱。这与低频率的结果形成鲜明对比，低频率的结果显示每日实现波动率对价格聚集有积极影响。
作者：Vladim''ir Hol''y and Petra Tomanov''a
论文ID：2102.12112
分类：Statistical Finance
分类简称：q-fin.ST
提交时间：2022-11-23