比特币期货市场中的清算、杠杆和最优保证金
摘要：使用广义极值理论来描述尾部分布，我们研究了比特币长期和短期期货头寸的清算、杠杆和最优保证金。对BitMEX上的永续比特币期货进行的实证分析表明：(1)强制清算交易对未实现期货头寸的比例较大，分别为长期3.51%和短期1.89%；(2)被强制清算的投资者以平均杠杆60倍进行激进交易；(3)交易所应将当前长期头寸的1%保证金要求提高至33%（3倍杠杆），短期头寸的20%保证金要求提高至1倍（5倍杠杆），以降低每日保证金追加的概率至1%。我们的研究结果还表明，假设回报服从正态分布严重低估了最优保证金。并讨论了相关政策意涵。
作者：Zhiyong Cheng, Jun Deng, Tianyi Wang, Mei Yu
论文ID：2102.04591
分类：Trading and Market Microstructure
分类简称：q-fin.TR
提交时间：2021-02-10