清算：悬在刀尖上的去中心化金融
摘要：去中心化金融（DeFi）协议中的超抵押是依赖于无需许可区块链的无信任特性的关键安全组成部分。然而，价格波动等因素可能削弱这一机制。为了保护协议免受损失，可以清算未充抵押的头寸。在本文中，我们首次对可贷资金协议（PLF）的清算进行了深入的实证分析。我们研究了Compound作为最广泛使用的PLF，时间跨度从其创立到2020年9月。我们特别分析了参与者的行为和风险偏好，以阐明该协议动态的最新发展。此外，我们评估了Compound激励机制发生变化后的影响，并显示资产美元价格变化仅为3%可能导致超过1000万美元可清算。为了进一步了解这一影响，我们调查了清算者的效率。我们发现，清算者的效率随着时间的推移显著提高，目前超过70%的可清算头寸立即被清算。最后，我们对非托管稳定币稳定性误解所导致的虚假安全感增加了Compound参与者所面临的整体清算风险进行了讨论。
作者：Daniel Perez, Sam M. Werner, Jiahua Xu, Benjamin Livshits
论文ID：2009.13235
分类：General Finance
分类简称：q-fin.GN
提交时间：2021-12-14