市场生态学解释市场故障
摘要：金融市场理论的标准方法基于均衡和效率。在这里，我们提出了一种基于生物学概念和方法的替代方法，其中金融策略所投资的财富就像一种物种的丰富度。我们研究了一个市场的玩具模型，该市场由价值投资者、趋势追随者和噪音交易者组成。我们表明，策略的平均收益强烈地依赖于每个策略在任何给定时间内投资的财富量。在没有噪声的情况下，市场将缓慢地演变成一个有效的均衡，但是利润率的统计不确定性（这是根据实际市场进行调整的）使得市场变得嘈杂和不确定。即使在长期内，市场也会在完美效率之外花费较长的时间。我们展示了生态学中的核心概念，如群落矩阵和食物网，如何洞察市场行为。市场生态的财富动态解释了市场的非效率性是如何自发发生的，并洞察了过度价格波动和价格偏离基本价值的起源。
作者：Maarten P. Scholl, Anisoara Calinescu, J. Doyne Farmer
论文ID：2009.09454
分类：General Finance
分类简称：q-fin.GN
提交时间：2022-10-12