追踪误差惩罚的均值方差组合选择
摘要：连续时间均值方差组合选择的一个变种被研究，其中将跟踪误差惩罚添加到均值方差标准中。跟踪误差项惩罚资金配置控制和具有相同资产和固定权重的参考组合之间的距离。这样的考虑有以下动机：（i）一方面，这是一种使均值方差配比具有鲁棒性的方法，可以通过将其“适应”到可能对市场参数不敏感的参考组合来修正参数错误的情况；（ii）另一方面，这是一种通过在目标函数中考虑均值方差标准来跟踪基准并改善所得到的组合的夏普比率的过程。此问题被制定为一个McKean-Vlasov控制问题。我们提供了最优组合策略和跟踪误差参数较小时组合策略和有效边界的渐近展开的显式解。最后，我们比较了标准均值方差配比和受处罚方式的四个不同参考组合的夏普比率：等权重组合、最小方差组合、等风险贡献组合和收缩组合。这个比较是在一个模拟的参数错误模型和使用历史数据进行的回测中进行的。我们的结果表明，在大多数情况下，受处罚方式的组合在夏普比率方面优于标准均值方差和参考组合。
作者：William Lefebvre (LPSM), Gregoire Loeper (BNPP CIB GM Lab), Huy^en Pham (LPSM)
论文ID：2009.08214
分类：Computational Finance
分类简称：q-fin.CP
提交时间：2020-09-21