异质信息市场参与者存在下的限价挂单簿（LOB）形态建模
摘要：限价挂单簿的建模与真实市场参与者行为的假设直接相关。本文有两个目标。首先，我们提出了实证发现，为改进这些模型奠定了基础。第一个改进涉及市场参与者，通过增加知情市场制造商的额外维度；而第二个则是更为原创的，涉及了明确交易者和知情市场制造商在订单簿中的竞争，导致不同形状的挂单簿。 我们建立了一个基于代理的订单簿模型，包括四类市场参与者：知情交易者、噪声交易者、知情市场制造商和噪声市场制造商。我们根据Glosten-Milgrom方法和最新的Huang-Rosenbaum-Saliba方法构建了我们的模型。我们引入了一个参数，用于描述基本资产价值信息公布后，知情流动性交易者和供应商之间的竞争。然后，我们通过交易者之间的互动推导出整个“静态”限价挂单簿及其特征，即买卖价差和每个价位可用的交易量，并将其与现有模型进行比较。我们随后讨论了噪声交易者对基本资产价值的影响，并扩展了模型以考虑多种类型的知情市场制造商。
作者：Mouhamad Drame
论文ID：2009.02808
分类：Trading and Market Microstructure
分类简称：q-fin.TR
提交时间：2020-09-08