内部持股与股利支付政策：商业周期的作用
摘要：经济周期对管理股权激励和股利支付政策之间的关系的影响：S&P 1500公司在2000-2018年的数据表明，对于整个样本，管理股票期权与公司年度股利支付之间存在强烈的负相关关系。尽管衰退期间的关系方向也是负相关的，但系数被发现是不显著的。我们还发现，上述关系在衰退期间可能随公司规模的不同而有所变化。对于中型公司，股票期权对股利支付的影响是负面的，并且系数在经济和统计上都是显著的。对于大型公司，影响方向发生了变化，表明首席执行官在这些公司中的投票权力减弱和代理问题减少。我们还确定，在大型公司中，首席执行官持有的股份比例对年度股利分配有积极影响，而这种关系在经济衰退时期会发生变化。
作者：Asmar Aliyeva
论文ID：2008.04069
分类：General Finance
分类简称：q-fin.GN
提交时间：2020-08-11