窒息性融资抛售
摘要：林火清仓在现代金融系统中是市场不稳定性的主要诱因之一。由于重复的困境卖出和相关价格影响，一些机构的初级冲击可以通过投资组合重叠所引发的网络而被显著放大。在本文中，我们开发了一个数学框架，使我们能够调查驱动或阻碍困境传播的主要特征。我们研究单一系统以及具有相似性的系列系统，其中相似性是根据系统的所有定义属性的经验分布来衡量的。这种渐近方法确保了对统计不确定性和时间波动的高度稳健性。我们得出了对小冲击具有韧性的系统的表征，并提供了监管者可以利用的评估金融系统稳定性的标准。我们通过蒙特卡罗模拟展示了这些标准在资本要求背景下的应用，并测试了我们的结果在中等规模系统中的适用性。
作者：Nils Detering, Thilo Meyer-Brandis, Konstantinos Panagiotou, Daniel Ritter
论文ID：2006.08110
分类：Risk Management
分类简称：q-fin.RM
提交时间：2021-11-03