焦虑下何时卖出资产
摘要：风险厌恶投资者对资产价格回撤有不同程度的焦虑。后者定义为当前价格与自始至终的最佳表现之间的距离。这些回撤可以连续增加，也可以跳跃增加，并且会在突破投资者的私人容忍水平时增加其整体不耐烦情绪。我们研究了在这种不利市场条件下，投资者出售资产时的不寻常反应。在数学上，我们研究了较大不耐烦情绪的投资者的随机折现下的资产销售效用的最优停止策略。随机折现是由回撤在不受欢迎的高区域停留的累积时间来确定的，这个时间由投资者个人的容忍度和对回撤的焦虑情绪精确调整。我们证明，除了传统的止盈销售策略外，现实中所使用的止损委托和跟踪止损策略可能成为最优卖出策略的一部分，这取决于不同的个人特征。因此，本文提供了焦虑情绪的影响以及其与传统风险厌恶的区别对决策的见解。
作者：Neofytos Rodosthenous and Hongzhong Zhang
论文ID：2006.00282
分类：Mathematical Finance
分类简称：q-fin.MF
提交时间：2020-06-02