排列加权投资组合与大宗商品期货市场的效率
摘要：市场组合是一种每个资产的权重与其市值成比例的投资组合。功能生成的投资组合是指相对于市场组合的对数回报能够被分解为市场权重的函数和具有局部有限变化的过程，这种分解对于描述投资组合的长期行为是方便的。排列加权的投资组合是指资产的权重与它们的市值的排列成比例，只有在有两个资产的市场中（除了恒等排列）这样的投资组合才是功能生成的。逆序加权的投资组合是指最大市值的资产被分配最小的市值，第二大市值的资产被分配第二小的市值，依此类推。虽然在有四个或更多资产的市场中，逆序加权的投资组合不是功能生成的，但仍然可以使用基于排名的方法来描述其长期行为。将这一结果应用于商品期货市场，我们发现从1977年到2018年，逆序加权的投资组合明显优于等权重的投资组合。
作者：Ricardo T. Fernholz and Robert Fernholz
论文ID：2001.06914
分类：Mathematical Finance
分类简称：q-fin.MF
提交时间：2020-12-29