交易成本超越有效摩擦模型中的半鞅价格系统
摘要：比例交易成本文献中的一种固定假设是有效的摩擦。结合对无风险模型和消失风险的坚实无免费午餐的要求，该假设排除了无限差异策略，因为它们通常出现在无摩擦市场中。在本文中，我们展示了如何统一有和无交易成本的模型。风险资产的买入和卖出价格由局部下界可有界的c''adl''ag过程给出，并且在某些点可能重合。首先，我们展示了如果买卖模型对于简单策略满足“有界风险无无界利润”，那么在买入和卖出价格过程之间存在一个半马丁格尔过程。其次，在额外假设买卖价差的零点要么是远离零点的游程的起始点，要么是右边的内点的情况下，我们证明了对于每个指定风险资产数量的有界可预测策略，可以以一致的方式使用半马丁格尔过程构建相应的自融资无风险头寸。最后，引入了最一般策略集合，这也提供了对无摩擦情况的新视角。
作者：Christoph K"uhn and Alexander Molitor
论文ID：2001.03190
分类：Mathematical Finance
分类简称：q-fin.MF
提交时间：2023-06-21