一般交易成本下的资产定价：理论与数值
摘要：风险共享均衡与代理人交易频率的一般凸成本的研究。对于具有线性状态动力学和外生波动性的无限期模型，我们证明了均衡回报围绕其无摩擦对手的均值回归-如果成本是二次的，则偏离具有Ornstein-Uhlenbeck动力学，而如果成本是成比例的，则遵循双反射布朗运动。具有任意状态动力学和内生波动性的更一般模型导致一组多维度的非线性完全耦合前向后向SDE。这些超出已知良定义的结果的范围，但可以使用Han，Jentzen and E（2018）的基于模拟的深度学习方法进行数值求解。在与价格和交易量的时间序列校准中，现实的流动性溢价伴随着适度的波动性增加。不同成本规范的影响相当相似，这就证明了将二次成本用作其他不太可行规范的代理。
作者：Lukas Gonon, Johannes Muhle-Karbe, Xiaofei Shi
论文ID：1905.05027
分类：Mathematical Finance
分类简称：q-fin.MF
提交时间：2020-04-16