一种新的股市估值指标及其在退休规划中的应用
摘要：一种广义的Shiller周期调整的市盈率（CAPE）被应用于股票市场未来总回报的预测。我们将盈利增长视为外生因素。对数财富与对数盈利之间的差异被建模为一阶自回归，具有线性趋势4.5%和高斯创新。去趋势化给出了一种新的估值指标。这种自回归与随机游走有显著的不同。因此，我们的结果否定了有效市场假说。因此，长期总回报等于长期盈利增长加上4.5%。我们将结果应用于退休规划。一个提取过程决定了退休资本所有者每年提取财富的一定比例。这个比例每年可能不同。我们研究这种过程的长期行为。
作者：Andrey Sarantsev
论文ID：1905.04603
分类：Statistical Finance
分类简称：q-fin.ST
提交时间：2023-05-02