金融市场中的价值追踪动态
摘要：价值追踪假设对现代经济的效率起关键作用：市场上关键资产的价格追踪某种潜在价值。如果市场参与者中有足够多的基于估值的交易者，在其价格低于或高于他们信息丰富的私人估值时购买或出售资产，我们可以期望会出现这种情况。尽管这种追踪永远不会完美无瑕，但我们提出了一个自然的追踪误差单位，即“分贝黑色”。然后我们使用一个简单的离散时间模型来展示，即使基于估值的交易者拥有丰富的信息，如果市场参与者中没有足够多的基于估值的交易者，就会出现较大的追踪误差。我们发现存在一个门槛，超过这个门槛，即使资产的潜在价值没有发生任何变化，价值追踪也会崩溃。由于金融市场越来越被非基于估值的交易者主导，评估合理的价值追踪所需的基于估值的投资量具有紧迫的实际意义。
作者：Nicholas CL Beale, Richard M Gunton, Kutlwano L Bashe, Heather S Battey, Robert S MacKay
论文ID：1903.09898
分类：Trading and Market Microstructure
分类简称：q-fin.TR
提交时间：2019-11-21