从Glosten-Milgrom到整个限价委托簿及其在金融监管中的应用
摘要：用三种类型的市场参与者（知情交易者、噪音交易者和竞争市场制造商）建立了一个基于代理的订单簿模型。利用类似Glosten-Milgrom的方法，我们能够从不同代理之间的交互中推导出整个限价订单簿（买卖价差和每个价格可用的交易量）。更确切地说，我们得到了有效价格动态、噪音交易者交易比例、交易量、买卖价差和均衡限价订单簿状态之间的联系。通过这个模型，我们为监管机构和市场平台提供了一个相关的工具。我们举一个例子来展示，它能够帮助我们预测股票的微观结构在跳价更改下的后果。它还使我们能够定量估值订单簿中限价订单的队列位置。
作者：Weibing Huang, Mathieu Rosenbaum and Pamela Saliba
论文ID：1902.10743
分类：Trading and Market Microstructure
分类简称：q-fin.TR
提交时间：2019-03-01