相干风险度量的无效性
摘要：通过统计套利机会来证明相干风险度量在限制责任有限或过于追求尾风险的投资者行为上是无效的。我们展示了如何在完整市场和Markowitz模型中分析确定是否存在这样一个风险度量套利组合。 我们还考虑了不完整市场的现实数值例子，并确定在这些市场中缺失预期不确定性约束是否有效。我们发现答案严重依赖风险经理选择的概率模型，但可以确定在实际市场中确实出现缺失预期不确定性约束无效的情况。由于价值风险约束比预期缺失约束较弱，我们的结果可以应用于价值风险。相比之下，我们证明了合理的预期效用约束在任何无套利市场中都是有效的。
作者：John Armstrong, Damiano Brigo
论文ID：1902.10015
分类：Risk Management
分类简称：q-fin.RM
提交时间：2020-10-21