流动性较差公司债的闭式公式及其在欧洲市场上的应用
摘要：一种价格定价债券不流动性的期权方法：对流行股的非市场性质的Longstaff（1995）工作进行回应。这种方法描述了固定收益市场中相当常见的情况：除了流动的基准债券，我们通常可以发现发行人还发行其他债券，这些债券要么被放置给少数投资者进行私募，要么发售规模有限。我们通过一种方便的简化模型方法对利率和信用风险进行建模。当市场上有具有相似特征（如到期）的流动债券时，我们得出了非流动公司债券的简单闭合公式。关键的模型参数是清算头寸所需时间，即经验丰富的债券交易员清算给定位置所需的时间。我们表明，非流动债券除了债券波动性外，还存在一个取决于清算时间的额外流动性价差。我们对欧洲市场的两个发行人进行了详细应用。
作者：Roberto Baviera and Aldo Nassigh and Emanuele Nastasi
论文ID：1901.06855
分类：Pricing of Securities
分类简称：q-fin.PR
提交时间：2020-05-07