瞬态价格冲击下的最优VWAP执行
摘要：线性和短暂市场冲击条件下，我们解决了具有成交量加权平均价格（VWAP）基准的最优清算问题。我们的设置更为一般，因为它考虑了交易区间不一定与基准区间重合的情况：实施差值和目标收盘执行被证明是我们设置的特例。我们在连续时间和离散时间中找到了明确的解，同时考虑了具有CARA效用函数的风险厌恶投资者。最后，我们证明了，与实施差值观察到的情况相反，当衰减核是凸时，最优的VWAP解决方案包含了买入和卖出交易。
作者：Alexander Barzykin and Fabrizio Lillo
论文ID：1901.02327
分类：Trading and Market Microstructure
分类简称：q-fin.TR
提交时间：2019-01-16