传播变化如何影响订单簿：比较订单删除和下单与交易的价格反应
摘要：不同事件引起订单簿价差变化的效应的观察，包括交易、删除和限价单的下单。通过观察价差变化事件相对数量的频率，我们发现订单的删除比交易更常见地打开股票的买卖价差。我们发现，一旦由于删除引起的价差变化超过由交易引起的价差变化的数量，订单簿中的其他可观察变量也会发生变化。然后，我们通过价格响应来观察这些导致价差变化的事件对股票价格的影响。我们不仅看到价差变化交易和删除的自响应是正的，下单的自响应是负的，而且还对其他股票和整个市场产生交叉响应。此外，导致价差变化的交易的自响应函数与所有交易的自响应函数类似。这导致我们得出结论，随着时间的推移，价差变化的删除和下单对订单簿和股票价格产生的影响与交易类似。
作者：Stephan Grimm, Thomas Guhr
论文ID：1812.09067
分类：Trading and Market Microstructure
分类简称：q-fin.TR
提交时间：2019-07-24