不确定成交量目标下的最优交易执行
摘要：关于投资组合交易的最优执行的里程碑论文中，Almgren和Chriss（2001）定义了在价格不确定性下清算单一证券的最优交易策略。然而，在电力市场等存在的情况下，交易量只能进行估计，并且在临近指定交割时间时变得更准确。在执行过程中，交易员应不断调整其交易策略以满足波动的交易量目标。在本文中，我们开发了一个考虑到交易量不确定性的模型，并且我们证明了风险厌恶的交易员在延迟交易时会获益。更具体地说，我们认为最优策略是早期和晚期交易的权衡，以平衡与价格和交易量相关的风险。通过将与交易量相关的风险项纳入考虑，我们模型提出的静态最优策略避免了通常与动态规划解决方案相关的算法复杂性爆炸，同时产生了具有竞争力的性能。
作者：Julien Vaes and Raphael Hauser
论文ID：1810.11454
分类：Trading and Market Microstructure
分类简称：q-fin.TR
提交时间：2022-12-06