股票短期回报的尾部概率
摘要：股票收益率的尾部概率在一类一般的随机波动模型中被考虑。在这些模型中，波动率的随机微分方程是自主的、时间齐次性的，并且只与有限个维度参数相关。对波动率的漂移和扩散系数的高波动率限制进行了三个界定，以确保波动率是均值回归的、具有长时间记忆的，并且与股票价格一样波动。然后，通过量纲分析，对高波动率限制下的波动率的漂移和扩散系数进行了一阶近似。通过使用过渡概率的Kolmogorov前向方程，我们发现短期收益的尾部概率以三次反比的形式下降。我们的分析提供了Gopikrishnan等人（1998年）在5-120分钟间隔内报告的收益的三次反比下降的可能解释。此外，我们发现，尾部概率与测量收益的区间长度呈3/2次方关系。文献中似乎没有与此预测进行比较的实证结果。
作者：Henrik O. Rasmussen and Paul Wilmott
论文ID：1809.08416
分类：Statistical Finance
分类简称：q-fin.ST
提交时间：2019-03-21