结合独立的智能贝塔策略进行组合优化
摘要：智能β，也称为战略β或因子投资，是一种通过简单的基于规则的方式选择投资组合的理念，从而系统地捕捉市场的非效率，从而提高以上市值加权基准的风险调整回报。我们探索了将智能策略应用于相反情况的想法，从而产生了一个可以卖空的“坏β”投资组合，从而使独立的智能β策略能够产生β中性回报的长期和短期头寸。本文详细介绍了一个每月重新加权的投资组合的构建，其中包括两个独立的智能β策略：第一个组件是一个通过在一套动量指标上运行自适应提升分类器来得到的长短β中性策略。第二个组件是一个最小化波动性的投资组合，利用了低波动性股票相对于高波动性股票产生较高风险调整回报的观察结果。在市场基准夏普比率为0.42的基础上，我们发现市场中性部分实现了0.61的比率，低波动性方法实现了0.90的比率，而综合杠杆策略实现了0.96的比率。在六个月的实盘交易中，综合策略实现了1.35的夏普比率。这些结果强调了智能β策略的有效性，并证明同时结合多种策略可以产生比任何单个组件孤立操作更好的绩效。
作者：Phil Maguire, Karl Moffett, Rebecca Maguire
论文ID：1808.02505
分类：Portfolio Management
分类简称：q-fin.PM
提交时间：2018-08-13