瞬态价格影响下的最优投资
摘要：有限市场深度、紧密程度和弹性考虑的价格影响模型的存在性和具体求解方法：最大化预期效用函数为目标，计划时间有限，市场不确定性由带有漂移的算术布朗运动生成，并假设投资者具有恒定的绝对风险厌恶度，最初价差和到达终点时的最优清算被考虑在内，此时问题归结为最优滑行问题，即在凸成本存在的情况下，最优无摩擦常量梅顿投资组合的最优追踪问题。我们利用凸分析和变分计算技术，而不是研究相关的Hamilton-Jacobi-Bellmann PDE，能够明确构建解决方案并描述底层状态空间中的操作和非操作区域的自由边界。实验证明，根据初始买卖价差以及接近终点时的最优清算位置，最优策略是朝着无摩擦的梅顿位置进行交易。这导致了最优股票持有权的可能轨迹的丰富现象学。
作者：Peter Bank and Moritz Vo{ss}
论文ID：1804.07392
分类：Mathematical Finance
分类简称：q-fin.MF
提交时间：2018-04-23