美国国债：回报优化证券和其他显著结构化投资产品的未来结果指标？
摘要：对近年来给投资者带来严重损失的四种结构化产品进行分析。这些产品包括：回报优化证券、收益磁石注释、反向兑换证券和债券保护票据。我们描述了这些产品的基本结构，运用总体期望法对其进行概率分析，并评估了在2000年代中期购买它们的实际影响。通过估计不同情景下的预期收益率，我们得出结论：在每种情况下，购买者从一开始就很可能面临严重困难。通过检查各种招股说明书，我们发现许多结构化产品的设计对买家不利，对发行银行和经纪商有利。因此，我们很难理解为什么任何投资顾问在履行对客户资金的受托责任时，会建议客户在2000年代中期购买这些产品。 鉴于这些结果，我们担心这些结构化产品以及比本文考虑的产品更为复杂的其他产品将使全球金融危机持续加剧。我们注意到，结构化产品引起的问题增加了投资者对经济和金融市场的担忧，导致许多投资者以负实际利率购买美国国债。这使得美国国债的价格达到创纪录的水平，我们担心当这种趋势逆转时会发生什么。
作者：Donald St. P. Richards
论文ID：1804.00820
分类：Statistical Finance
分类简称：q-fin.ST
提交时间：2018-04-04