比特币市场中极端价格波动的尺度性质
摘要：加密货币价格波动的幂律行为及其尾部分布的研究揭示了许多现实世界现象中的复杂性特征。金融市场的复杂性一直以来都是一个具有挑战性的问题，并提供了一些有趣的发现，比如股票价格波动分布尾部的倒立立方定律。受基于区块链技术的新型数字资产的兴起的驱动，我们研究了加密货币价格波动的分布。我们考虑比特币在不同时间间隔和多个数字交易所中的收益率，以研究其尾部是否存在普遍的幂律行为，并确定幂指数是否支持存在有限的二阶矩。我们提供了多个时间间隔和不同交易所的收益分布中尾部缓慢衰减的经验证据，对应着幂律行为。我们估计了幂指数，并发现在2 < alpha < 2.5的指数范围内存在渐近的幂律行为，这表明比特币的收益率不仅更加波动，还表现出比股票更重的尾部。我们的结果还暗示了存在有限的二阶矩，从而为在风险管理和投资组合优化场景中使用标准金融理论和基于协方差的技术提供了基础。
作者：Stjepan Beguv{s}i''c, Zvonko Kostanjv{c}ar, H. Eugene Stanley, and Boris Podobnik
论文ID：1803.08405
分类：Statistical Finance
分类简称：q-fin.ST
提交时间：2018-08-01