盘中订单拆分基准的均衡效应
摘要：日内交易、定价和流动性的连续时间模型中的动态TWAP和VWAP基准解决了该模型的竞争均衡和非定价接受均衡的闭合形式。TWAP交易目标的日内轨迹导致可预测的价格压力日内模式，而VWAP目标轨迹的随机性引发了日内价格压力模式中的额外随机性。与仅有期末交易目标相比，TWAP和VWAP交易均减少了市场流动性并增加了价格波动性。该模型具有可计算性，因此我们可以提供许多数值说明。
作者：Jin Hyuk Choi, Kasper Larsen, Duane J. Seppi
论文ID：1803.08336
分类：Mathematical Finance
分类简称：q-fin.MF
提交时间：2020-03-31