近乎最优随机生涯规划的简单明确公式
摘要：生命周期经济学中的Samuelson范式（Samuelson，1969）指出，最优投资应该以恒定比例从由当前储蓄和未来收入的现值组成的一生财富中进行。众所周知，在存在信贷约束的情况下，这个范式不再适用。相反，最优的生命周期投资会产生所谓的随机生命周期（Cairns等，2006），即对于累积资本较低的情况下，最优的投资策略是充分投资股票，然后随着储蓄水平的增加逐渐转向更安全的资产。在随机生命周期中，不仅风险资产和安全资产之间的比例会改变，而且风险资产的组合也会随时间变化。虽然现有文献依赖于复杂的数值算法来量化最优的生命周期策略，但本文提供了一个简单的公式，能以非常准确的方式捕捉到生命周期效应的主要要点。
作者：Alev{s} v{C}ern''y and Igor Melicherv{c}''ik
论文ID：1801.00980
分类：Portfolio Management
分类简称：q-fin.PM
提交时间：2020-06-23