投资组合理论的一般框架。第一部分：理论和各种模型。
摘要：效用和风险是投资成功的两个经常相互竞争的度量。我们表明，投资组合在效用和风险的二维空间中的有效权衡通常发生在一个凸曲线上。这是一种相当普遍的模式。马科维茨的现代投资组合理论和其自然的推广——资本市场定价模型，是我们的一般框架的特例，当风险度量被视为标准差，效用函数为恒等映射时。利用我们的一般框架，我们也得到了Rockafellar等人的结果，该结果将资本市场定价模型推广为允许使用更一般的偏差度量的情况。这种广义资本资产定价模型也适用于例如将最大回撤的近似作为风险度量的情况。此外，考虑到一般的效用函数，可以通过使用对数效用来超越“加法”绩效度量，变成一种“乘法”绩效度量的累计回报率。因此，成长最优资产组合理论和杠杆空间资产组合理论也可以在我们的一般框架下理解。因此，这个一般的框架可以统一几个重要的现有投资组合理论，并且更进一步。
作者：Stanislaus Maier-Paape and Qiji Jim Zhu
论文ID：1710.04579
分类：Portfolio Management
分类简称：q-fin.PM
提交时间：2018-05-16