伯姆达式贷款保证金混合退休金福利的评估
摘要：养老金福利设计中嵌入式选择权的考虑 1. 弗罗里达州第二次选举(FSE)选择权：2002年，弗罗里达州公职员工被提供了一个选择权，可以在自己选择的时间将定期存款计划(DC)转换为确定利益计划(DB)。转换的成本是根据在转换时刻预计的现值确定的已计下的DB养老金的预期现值(ABO)。如果ABO大于DC帐户，则要求员工提供差额资金。 2. DB Underpin选择权，也称为底座脱落，员工参与DC计划，但有一个基于传统DB计算公式的保证最低福利。 3. 第三种选择权可以被视为前两种选择权的变体。我们取消了FSE选择权中要求员工在转换日期提供任何不足的要求。得到的选择权与DB underpin非常相似，但有可能提前行使。由于我们假设行权只允许在离散的年度间隔内进行，这个选择权是DB Underpin的百慕大变种。 我们采用一个无套利定价方法来评估该选择权。通过构建行使边界，分析和评估员工的最佳切换策略，并以数字方式说明FSE、DB Underpin和百慕大DB Underpin选择权之间的差异。
作者：Xiaobai Zhu, Mary Hardy and David Saunders
论文ID：1708.04281
分类：Pricing of Securities
分类简称：q-fin.PR
提交时间：2017-08-16