订单流和中小尺度上的限价单簿韧性
摘要：订单簿的行为与订单执行调度算法有关。通过基于量的分组，我们对市场和限价订单提交的订单流进行了实证分析，并对LOB的深度和形状度量进行了聚合。我们记录了交易不平衡和价格变动之间的非线性关系，然而通过考虑市场和限价订单流的加权平均可以将其转化为线性关系。我们还记录了交易不平衡和单边限价订单流之间的曲棍球棍依赖关系，突出了LOB活跃方和被动方之间的众多非对称效应。为了解决价格形成、簿可恢复性和有限流动性的现象特征，我们应用了各种统计模型来测试不同预测因子的预测能力。我们展示了在中小尺度上限价订单流（以及相对增加/取消率）具有最高的预测能力。另一个发现是在这个时间尺度上，深层的LOB形状而不仅仅是簿不平衡更相关。实证结果基于对Nasdaq的六个大跳资产的分析。
作者：Kyle Bechler and Michael Ludkovski
论文ID：1708.02715
分类：Trading and Market Microstructure
分类简称：q-fin.TR
提交时间：2017-08-10