凸性投资组合限制和异质风险偏好下的一般均衡
摘要：金融市场中存在着不同相对风险厌恶率和面临凸性投资组合约束的异质个体。本文通过对保证金约束的应用研究了该模型，并发现它与金融变量和杠杆周期的实际观察结果相符。该研究表明，保证金约束通过迫使更具风险厌恶的个体持有更多风险资产来增加市场风险价格，降低利率，从而产生更高的股本风险溢价。此外，异质性和保证金约束显示出产生正周期和逆周期杠杆周期的特点。此外，研究还展示了约束如何级连以及杠杆如何呈现高度非线性动态。最后，给出了实证结果，证明了该模型预测的一种新的格式化事实，即杠杆周期同时具有正周期和逆周期的特征。
作者：Tyler Abbot
论文ID：1706.05877
分类：General Finance
分类简称：q-fin.GN
提交时间：2018-06-19