Solvency II，或如何把下行风险掩盖
摘要：对于 Solvency II，资本需求的计算基于风险价值 (V@R)。V@R 是基于分位数的风险度量，忽视尾部的极端风险。V@R 属于失真风险度量家族。V@R 的一个严重缺陷是企业可以通过企业网络隐藏其总体下行风险，除非每个经济情景都要求进行合并偿付能力资产负债表。在这种情况下，它们可以通过适当的转移协议在由足够多实体组成的网络结构中大幅降低其总体资本需求，并绕过资本监管。我们证明了一系列失真风险度量型的 V@R 风险度量的结果，明确构建了适当的网络组合配置，并最后演示了如何将这些结果扩展到失真风险度量之外。我们还讨论了为什么合并要求无法完全消除这个问题。因此，资本监管应该基于连贯或凸风险度量，如平均风险价值或分位数。
作者：Stefan Weber
论文ID：1702.08901
分类：Risk Management
分类简称：q-fin.RM
提交时间：2017-11-10