投机与幂律
摘要：金融价格的变动符合幂律分布的经验证据已经得到确认。这是一个有趣的规律，因为它适用于不同类别的证券，在不同市场和不同时间尺度下都成立。这个定律的普适性表明，必须存在某种基本、普遍和稳定的机制来解释它。标准的新古典经济学范例并没有提供这样的机制。另一方面，金融市场的基于代理人的模型展现出现实的价格变动，但这些模型涉及相对复杂且常常难以数学处理的机制。本文确定了幂律背后的一个简单原则：与投机的概念本身相关的反馈机制，即在预期价格上涨时购买（在预期价格下跌时售出）。通过这个反馈，价格变动遵循随机系数自回归过程，因此它们符合克斯滕定理的幂律分布。
作者：Sabiou Inoua
论文ID：1612.08705
分类：Statistical Finance
分类简称：q-fin.ST
提交时间：2016-12-28