理解商品杠杆交易所交易基金的追踪误差
摘要：商品交易所交易基金（ETFs）是快速增长的ETF市场的重要组成部分。近年来，由于可以让投资者接触到各种各样的商品，从贵金属到建筑材料，从油气到农产品，它们变得越来越受欢迎。在本文中，我们分析了商品杠杆ETF的跟踪表现，并讨论相关的交易策略。众所周知，由于所谓的波动率衰减，杠杆ETF的回报往往与其跟踪目标在长期持有期内偏离。这激发了我们构建一个考虑到波动率衰减的基准过程，并用它来检验商品杠杆ETF的跟踪表现。根据经验数据，我们发现许多商品杠杆ETF相对于基准表现显著不佳，并通过新颖的“实际有效费用”的概念量化了这种差异。最后，我们考虑了一些交易策略，并通过使用历史价格数据进行回测来检验它们的表现。
作者：Kevin Guo and Tim Leung
论文ID：1610.09404
分类：General Finance
分类简称：q-fin.GN
提交时间：2016-11-01